Bitcoin : Des fondations solides pour une croissance soutenue
Le BlackRock Investment Institute, sur sa plateforme destinée aux investisseurs institutionnels, a récemment approfondi son analyse sur le Bitcoin. L’analyse intitulée “Sizing bitcoin in portfolios” examine les motivations derrière la valeur actuelle du Bitcoin et les allocations appropriées pour les portefeuilles d’investissement, en particulier ceux suivant la stratégie 60/40, adaptée aux investisseurs peu enclins aux risques.
D’après l’étude,
“L’ascension à des sommets historiques suite aux récentes élections américaines montre que les investisseurs perçoivent une probabilité accrue d’une adoption plus large.”
Cette analyse souligne l’importance de l’adoption comme principal argument de BlackRock. Selon leur perspective,
“Nous croyons que c’est avant l’adoption généralisée que le plus grand potentiel de gains futurs se manifeste.”
À la fin de cette section dédiée à la valeur du Bitcoin, BlackRock explore ce qui pourrait stimuler une adoption plus généralisée. Parmi les facteurs mentionnés, on note :
“Bitcoin offre des transactions internationales claires et immédiates, est accessible à tous et est décentralisé, ce qui empêche les gouvernements de manipuler son offre.”
Critères de BlackRock pour une gestion prudente
La publication aborde d’abord les raisons pour lesquelles BlackRock adopte sa position actuelle. Ils expriment :
“Au vu de ces éléments, nous jugeons approprié d’intégrer le bitcoin dans les portefeuilles multi-actifs, en anticipant une adoption plus large à l’avenir et en acceptant le risque d’une possible chute rapide de sa valeur.”
La question subsistante est celle-ci : pour un gestionnaire d’actifs traditionnel, qui doit gérer prudemment le risque, quelle allocation pourrait être envisagée pour un actif décentralisé et non contrôlé par une entité centrale ou un État ? Quels rendements rechercher ? Quelles pourraient être les corrélations avec les actions traditionnelles ? Pour y réfléchir, une comparaison est d’abord faite avec les “7 magnifiques” :
“En termes de construction de portefeuille, le groupe des ‘7 magnifiques’, majoritairement des grandes entreprises technologiques, constitue un bon point de départ.”
Cela conduit BlackRock à débattre de l’allocation appropriée pour le bitcoin dans leurs réflexions suivantes :
“Dans un portefeuille traditionnel 60/40, ces sept actions représentent un niveau de risque similaire à une allocation de 1 à 2 % en bitcoin. Nous considérons cela comme une fourchette acceptable pour l’exposition au bitcoin.”
Ce graphique illustre la part de risque liée à la détention de bitcoin dans un portefeuille 60/40 selon l’allocation choisie. Selon BlackRock, ce risque s’accroît significativement lorsqu’il atteint 4 %. Parallèlement, nous disposons également de ces données concernant les sept magnifiques, basées sur leur pondération actuelle dans l’indice.
Risques futurs potentiels pour le leader des cryptomonnaies
En conclusion de son article, BlackRock Investment Institute suggère que :